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公用事业行业周报:环保税2018年起征,关注污染源监测、治理标的

发布时间:2017-06-04    研究机构:兴业证券

本周环保指数下跌0.84%,整体估值TTM36倍。本周上证综指下跌0.15%,深证成指下跌0.65%,创业板指下跌0.78%。A股环保板块指数下跌0.84%。子版块水处理工程、水务运营、环境监测、大气工程、固废处理涨幅分别为-1.00%、-1.70%、-1.44%、-0.83%、0.50%。目前环保板块整体TTM估值36倍,低于2013年以来39倍左右行业平均估值水平。

环保税2018年起征,叩响环境监测、治理千亿市场。环境保护税法将于2018年1月1日起征收,这意味着施行了近40年的排污收费制度将退出历史舞台。环保税的征收由各级税收机关执行,各地环保部门则负责对污染物的监测管理,并由地方政府建立多部门协同工作机制。保护税按月计算,按季申报缴纳。征税力度明显大于环境排污费,我们认为是当前环保执法力度趋严的又一积极信号。环保税的征税对象为排污的企事业单位,不针对个人,应纳税的污染物则包括向正规处置机构之外排放的大气污染物、水污染物、固体废物和噪声。其中,征税对象暂不包括农业生产者、机动车等移动污染源、固废资源化利用企业。按照测算污染物排放的方法排序,纳税人安装使用符合国家规定和监测规范的污染物自动监测设备所产生的数据为首要采用方式,如无监测设备,则按照监测机构进行监测、按物料衡算法计算或按抽样调查的方法测算。考虑到环境执法的持续性、公正性,对于排放责任人的企事业单位而言,安装自动检测设备将是排污企业的刚性需求。作为收费的依据,现目前排污费收费企业仅20~30万家,现在国控点不到4万家,当监测企业数量扩展到30万家后,不算治理,整个监测设备市场估计在1500~2000亿的规模。

我们认为新政策将极大调动地方政府在税收征收和对监测的需求,利好技术实力强的监测公司。建议重点关注污染源监测和污染源治理相关标的。1)以排污口监测为代表的污染源监测企业:建议重点关注宝馨科技(污染源流量监测)、雪迪龙(污染源浓度监测)、盈峰环境(污染源监测)、聚光科技(污染源监测);2)污染源治理相关工程和运营企业:建议重点关注龙净环保(大气治理)、清新环境(大气治理)、菲达环保(大气治理);东江环保(危废处置)、雪浪环境(300385)(危废处置)、博世科(工业污水治理)、中金环境(工业污水治理)。

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