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公用事业行业周报:进入四季度北方取暖季,环保力度继续看好明年行情

发布时间:2017-10-08    研究机构:方正证券

前三季度回顾,震荡中经历雄安与环保督察两波短暂行情:2017年前三季度,环保板块整体震荡中有两波行情:2月下旬-4月中旬,一季度京津冀大气污染防治带动的投资情绪,叠加4月初的雄安新区主题;7月下旬-9月份,环保督察带动的工业环保主题行情。

进入四季度北方取暖季,预计环保力度不会放松:

预计今年四季度的北京PM2.5的平均值可能会出现前低后高的走势,由于今年是“大气十条”第一个阶段目标考核年以及“京津冀的行动方案”目标压力很大,工业限产放松可能性不大,北方清洁取暖政策将继续大力推进,践行总书记的要求“宜气则气,宜电则电”。建议继续关注煤改气市场机会,强烈推荐标的:百川能源、迪森股份、大元泵业。

2011年,火电行业推出了新的大气排放标准,政策密集出台,火电烟气治理市场正式大规模启动,此后3-4年电力烟气治理公司收入与利润维持高增。我们认为目前是非电环保启动之时:①环保是经济转型与供给侧改革的重要抓手;②我国经济进入到重视环境问题的阶段;③环境保护的规划标准、法律与管理制度基础逐步完善,环保督察严厉程度空前,“一刀切”政策转向限产,有效释放治理需求;④供给侧改革去产能带动周期品价格上涨,周期行业盈利普遍改善。强烈推荐标的:清新环境、龙净环保、雪浪环境(300385)、上海洗霸。环保产业已经渐渐走出末端治理的狭隘概念,生态与可持续发展是我们目前社会发展的主旋律,大环保时代已经来临。2017年年中,各地相继出台生态文明建设的考核标准,未来五年的发展不以GDP作为考核唯一标准,而是把生态文明建设的标准在全国范围内进行整体升级。建议关注三个投资方向:园林绿化、海绵城市建设和黑臭水体建设。强烈推荐标的东方园林、铁汉生态、博世科。

四季度承前启后,看好环保板块明年整体表现:从党十八大之后以及近期各种信息指向来看,生态文明建设提升至一个全新高度。未来五年,全国各地将围绕生态建设开展新的浪潮,环保行业又将进入外部政策全面利好时代。优质环保企业18年订单业绩兑现,跨年度估值切换,环保板块迎来投资时点。

风险提示:行业政策落地滞后,公司业绩低于预期。

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